5、美元因素的影响
　　自次贷危机爆发以来，美国政府为了挽救经济，挽救濒临破产的企业，推出了大规模的经济刺激计划。2月17日，刚上台不久的美国总统奥巴马签署了总额高达7870亿美元的经济刺激计划，在这之前，上届总统布什已经签署过类似的计划。但这笔钱从哪里来是个头疼的问题，除了减税的额度外，其他只能靠发债来筹集。目前，美国发债的总规模已经超过其年GDP总量，实质上政府已经破产，此时还再发债只能导致一个问题，就是美元贬值。如图14所示，美国为了偿还高额外债，长期实行货币贬值的策略，大量印制钞票，导致M2持续盘升，即便是在目前美国经济处于负增长的状态下，美国也没有改变过。
　　图14

图为美国货币供给量走势图。（图片来源：首创期货）

　　但货币贬值是一个相对性的问题，即美元相对于其他国家货币的购买力，由于世界经济普遍下滑，因此，在今年年初，美元一度走强，如图15中所示。
　　图15

图为美元指数走势图。（图片来源：首创期货）

　　但随着欧洲经济的好转，美元贬值再也不可避免，美元指数持续走低，这也就给了原油价格上涨提供了重要的动力。所以，从3月中旬以后，国际油价大幅盘升。
　　从长期看，美国推行货币贬值的政策不会改变，因此，美元贬值不可避免。目前，美国政府已经意识到了通货膨胀的风险，因此今年下半年， 美国政府有可能提高利率以缓解通胀风险。市场的这一预期导致美元指数有企稳的迹象，下半年，美元指数仍将以低位振荡为主，不排除美国政府提高利率的可能性。由此，对于原油价格上涨的压力会减弱，原油价格获得一个美元汇率相对稳定的缓冲期。